碳酸锂:贴脸开大
- 财经
- 2024-11-14 18:42:07
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来源:紫金天风期货研究所
11月13日,主力LC2501合约开于82000元/吨,收于86500元/吨,最高触及87100元/吨,日内涨幅达6.40%。11月11日至13日,LC2501合约累积上涨10100元/吨,涨幅达13.22%。
需求淡季落空是锂价于底部区间反弹的重要原因之一,叠加近期海外锂矿下调产量指引、裁员等信息释放较为集中,以及下游电池生产企业扩产计划给出远期边际向上驱动的预期,锂价顺势拉涨。在价格高波动的情况下我们需提示风险:
一方面,对本轮电池需求环比走高的原因各有讨论,但存在着需求前置或排产走高难以持续的隐含意味。在碳酸锂需求定价尚占主导的情况下,后期下游排产对价格的冲击或加大。另一方面,碳酸锂期货价格走势若较为激进,或会威胁到前期套保盘仓位,短期内需警惕资金挤兑风险。此外,海外锂矿产量调降部分折合至碳酸锂的量级较小,而若高价持续,此前停产产能的复产也将提上日程,可以说期价走势一定程度上也放大了减产的影响。
整体来看,碳酸锂本轮拉涨以阶段性反弹定性更为合理。当前盘面价位下,基本面的边际改善情况或难以延续,不利于进行产业再平衡,但短期内扰动因素确实较多,期价波动有所加大,建议投资者谨慎持仓。
一、行情回顾
11月13日,主力LC2501合约开于82000元/吨,收于86500元/吨,最高触及87100元/吨,日内涨幅达6.40%。11月11日至13日,LC2501合约累积上涨10100元/吨,涨幅达13.22%。
图1:LC2501价格走势(元/吨)
二、基本面变化情况
近期基本面持续有改善,主要表现为库存自9月以来持续去化。
供应方面,国内碳酸锂产量变动相对稳定,上周国内碳酸锂产量环比增加401吨至13765吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别+170、+256、-112吨至7301、2300、2714吨(SMM)。
月度产量方面,11月产量预计达63315吨,环比增3650吨、+6.1%,其中,其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+2800、+870、-420、+400吨至35650、9830、11510、6325吨(SMM)。国内碳酸锂10月产量环比增加2145吨至59665吨,环比增4%,略高于月初预期,其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+4700、-2410、-310、+165吨至32850、8960、11930、5925吨(SMM)。
需求方面,10月正极材料产量整体显示环比增加,三元、磷酸铁锂产量均高于月初预期。其中三元材料10月产量达58770吨,环比增加1470吨、2.57%;磷酸铁锂10月产量达260660吨,环比增加9320吨、+4%。此外,11月下游电池排产环比增加,市场对于11月需求淡季的预期落空,锂价低位获得支撑。
库存方面,自9月以来,碳酸锂社会库存持续去化,近期库存由冶炼厂向下游转移,此外,需要关注到注册仓单中或有部分已被下游锁定,叠加近期价格拉涨,仓单进一步增加,或会影响到后期现货流动性。
三、后续价格怎么看?
需求淡季落空是锂价于底部区间反弹的重要原因之一,叠加近期海外锂矿下调产量指引、裁员等信息释放较为集中,以及下游电池生产企业扩产计划给出远期边际向上驱动的预期,锂价顺势拉涨。
在价格高波动的情况下我们需提示风险:
一方面,如我们此前的报告中提示:对本轮电池需求环比走高的原因各有讨论,但无论是下游提前采备原料,还是终端以旧换新订单发力的说法,实际上存在着需求前置或排产走高难以持续的隐含意味。在碳酸锂需求定价尚占主导的情况下,后期下游排产对价格的冲击或加大。
另一方面,碳酸锂期货价格走势若较为激进,或会威胁到前期套保盘仓位,短期内需警惕资金挤兑风险。
此外,海外锂矿产量调降部分折合至碳酸锂的量级较小,而若高价持续,此前停产产能的复产也将提上日程,可以说期价走势一定程度上也放大了减产的影响。
整体来看,碳酸锂本轮拉涨以阶段性反弹定性更为合理。当前盘面价位下,基本面的边际改善情况或难以延续,不利于进行产业再平衡,但短期内扰动因素确实较多,期价波动有所加大,建议投资者谨慎持仓。
(转自:紫金天风期货研究所)
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